二季度國內PTA價格大幅波動，环球在4月受PX供應題材推動漲至年內新高後，讯息5、卓创资讯震荡6月PTA價格便震蕩回落。预估展望三季度市場，季度在基本麵、格或宏觀麵整體偏多的上涨預期下，PTA價格或有望震蕩上漲。环球

二季度PTA價格波動明顯

二季度PTA行情衝高回落。讯息卓創資訊監測數據顯示，卓创资讯震荡二季度PTA現貨最低價5475元/噸（環比上漲4%）、预估最高價6558元/噸（環比上漲12%）。季度2023年二季度PTA現貨價格高低價差1083元/噸，格或高低價格震蕩幅度20%，上涨雖然二季度PTA高低價格震蕩幅度較一季度收窄3個百分點，环球但仍然處於價格寬幅震蕩的階段。

(資料圖片)

具體分析來看，二季度PTA行情一度衝高，主因是PTA主力供應商采購現貨，現貨流通量減少。粗略統計PTA主力供應商采購現貨的成交量在32萬噸以上，較大的影響了現貨市場的流通性。

同時，4月PTA原油及PX行情上漲，也推漲PTA行情，以4月均價來看，WTI原油環比上漲8%、PX環比上漲6%。同時，二季度是PX的檢修季，尤其是4月PX供應偏緊，市場對於美國調油需求可能影響亞洲PX供應的預期仍存，PX市場氣氛整體偏強。

但是，也要看到的是，二季度宏觀因素對PTA市場的影響較大，宏觀問題對大宗商品市場氣氛有一定抑製作用。而對PTA市場的影響，主要通過原油價格的下跌導致PTA市場成本塌陷來體現出來。此外，2023年是PTA擴能的巔峰之年，一季度新增PTA產能500萬噸，二季度新增PTA產能250萬噸，三季度計劃新增PTA產能250萬噸。在新產能持續投產的背景之下，二季度PTA月度產量創曆史新高，PTA社會庫存也重返近兩年的高點。

三季度有望震蕩上行

展望三季度，預計PTA價格震蕩上行概率較大。其理由是：

其一，美聯儲加息速度放緩且主要產油國減產，使得原油上漲概率較大，而2014-2022年的PTA產業鏈數據顯示，原油價格是與PTA市場價格正相關性最高的因素。

其二，PTA加工費偏低，檢修增多，部分抵消新產能帶來的供應壓力，且PTA供應商仍可能通過計劃外減產或采購PTA現貨來短暫影響現貨流通量。

其三，三季度聚酯可能整體維持偏高開工負荷，對PTA需求偏好。

此外，曆史數據顯示，7-9月PTA季節性規律指數分別為1.01、1.02、1.01，整體處於一年內上漲概率最大的季節。按2010-2022年三季度PTA現貨價格漲跌年份的數量來看，2010-2022年PTA現貨價格在7-9月上漲的年份分別為6年、6年、8年，占比分別在46%、46%、62%，換言之7-8月現貨月均價下跌的可能性略高，而9月PTA現貨月均價上漲的概率較大，行情可能呈現先跌後漲趨勢。按曆史數據整體來看，預估三季度PTA現貨價格上漲的概率更大。

圖為PTA漲跌年數及季節性規律圖（來源；卓創資訊）

整體來看，預估三季度PTA行情窄幅上漲，也符合PTA現貨價格的季節性指數的規律。

（文章來源：新華財經）

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