眾所周知，通胀通貨膨脹具有侵蝕消費者的飙升不减消費能力，雜貨和能源等最基本的为何必需品持續飆升。然而，美国美元盡管情緒指標顯示市場情緒相當低落。消费經濟增長正在放緩，热度供應鏈危機使得商品和服務越來越稀缺，后市然而銷售數據卻顯示美國消費複蘇似乎並未受到打擊，恐面德意誌銀行分析師對此作出解讀，隐患除了折扣購物推動低價消費外，通胀工資上漲和信用消費的飙升不减盛行可能是推動消費激增的因素，而這些因素或許給美元前景埋下了隱患。为何



本周，美国美元德意誌銀行(Deutsche Bank)分析師從一係列第三季度財報電話會議中分析了管理層的消费評論。UPS和聯邦快遞(FedEx)都宣稱，热度在需求難以調和的情況下，它們擁有“非常有利的定價環境”。百事(Pepsi)高管也表示：“定價彈性比我們最初在模型中預期的要好”而麥當勞發現，消費者傾向於接受更高的價格。

德意誌銀行(Deutsche)的裏德(Jim Reid)猜測，盡管通脹一直是第三季度報告的一大主題，但大部分公司對於因通脹壓力導致的價格上漲接受度表示樂觀。”


（德意誌銀行發現，第三季度財報電話會議上提及通脹的頻率大增，反映出美國經濟麵臨的壓力）

消費者收入明顯增加可能是消費上行的原因之一

經濟政策研究所(Economic Policy Institute)的數據顯示，從2021年4月開始的“v”型工資曲線已導致平均時薪同比增長近5%。但是，即使不是全部，大部分的資金都被各個部門和產品的價格飆升(根據最新的消費者價格指數，超過6%)吞噬了。然而，數據表明，消費者正在適應不斷變化的環境。

另一個可能的因素是折扣購物的盛行

周三，雅虎財經(Yahoo Finance)的斯瓦米納曼(Aarthi Swaminaman)報告稱，根據信用追蹤公司Facteus的數據，Dollar Tree (DLTR)、Dollar General (DG)和Five Below (Five)等折扣零售商今年的銷售額同比飆升65%。與此同時，塔吉特百貨(Target)和沃爾瑪(Walmart)第三季度的收益都得到了提振，部分原因是尋找低價商品的購物者數量增加。

第三個因素源於“先買後付”消費的爆炸性增長

對於10月份驚人強勁的零售銷售報告，Bankrate.com的資深行業分析師羅斯曼質疑：“考慮到刺激措施已經停止很久，人們仍然繼續瘋狂消費的資金從何而來？”更高的工資、股票價格和房屋價值是揮霍的一部分，但羅斯曼也指出了一些非常重要的東西——即消費者債務，美聯儲的數據顯示，消費者債務在9月份飆升了8.3%。

羅斯曼表示：“但在某個時候，所有這些支出都將轉化為更高的信用卡債務。這是我們在一些家庭中看到的一種趨勢，但最近這種趨勢出現擴張的跡象。而高企的需求也進一步推動了通脹及供應鏈瓶頸的壓力。”

這也部分解釋了BNPL“先買後付”消費的爆炸性增長。Affirm、Klarna、Zilch、AfterPay和PayPal 等公司正在推動BNPL的繁榮。最近，美國銀行的一項調查發現47%的人通過借記卡和銀行轉賬來支付分期付款，值得注意的是，其中24%的人表示他們使用BNPL是由於信用卡透支。這是美國銀行5月份調查中受訪者人數的兩倍。這些數據表明，BNPL提供商需要對違約風險保持警惕。如果需求突然不足，另一個潛在的膨脹泡沫有破裂的風險。這一連鎖反應將給美元前景帶來打擊。

11月18日紐市盤中，美元指數延續前一交易日跌幅小幅下行，雖然日內初請數據略高於預期，但高企的通脹令市場對美聯儲提前加息的預期熱度不減，限製了美元跌幅。


(美元指數日線圖)

北京時間11月18日21:39，美元指數報95.73