欢迎来到股票通市場熱點官网
儲能行業又見百億級別融資。百亿绑定不超汽車電動化趨勢下，定增定增大扩上遊鋰電池及隔膜的再现需求急增，最大鋰電池隔膜供應商恩捷股份（002812.SZ）為搶占先機，深度时代提出定增大擴產計劃。宁德
11月22日晚間，后恩恩捷股份披露非公開發行預案，捷股公司擬定增募資不超128億元，份拟扣除發行費用後的亿元募集資金淨額將用於新增鋰電池隔膜項目、鋁塑膜項目等項目及補充流動資金。百亿绑定不超其中98億元用於擴產，定增定增大扩30億元用於補充流動資金。再现
據界麵新聞統計，深度时代待項目均達產，宁德恩捷股份將新增34億平方米鋰電池隔膜產能和2.8億平方米鋁塑膜年產能。后恩
恩捷股份上市五年來，除首發外，已通過定增方式於2018年和2020年各融資50億元，若加上此次百億融資，恩捷股份上市後定增融資額將達近228億元。與此同時，公司五年來累計實現淨利潤45.56億元，累計現金分紅僅6.81億元。
通常企業大規模擴產時最擔憂的是新增產能如何消化，這個問題在恩捷股份身上似乎並不存在。此次恩捷股份計劃大擴產主因便是下遊各鋰電池巨頭激增的市場需求。
恩捷股份在鋰電池隔膜行業有著絕對的龍頭地位。公司2021年上半年濕法隔膜出貨量約12億平方米，為全球出貨量最大的鋰電池隔膜供應商，市場份額也為全球第一。
同時，恩捷股份已進入全球絕大多數主流鋰電池生產企業的供應鏈體係，包括海外三大鋰電池生產巨頭，鬆下、三星、LGChem，以及中國頭部鋰電池生產企業，如寧德時代、比亞迪（002594.SZ）、國軒高科（002074.SZ）、孚能科技（688567.SH）、天津力神等。
恩捷股份原僅處於濕法鋰電池隔膜領域，2020年又進入了幹法隔膜領域。公司通過對蘇州捷力和重慶恩捷紐米科技股份有限公司的收購和整合，進一步拓展了消費鋰電市場；通過與Celgard合作成立合資公司，進軍幹法隔膜領域，公司下遊已從動力電池市場延伸至消費電池和儲能電池領域。
需求端，全球鋰電巨頭產能均在加速擴張，各巨頭已先後公布鋰電池產能擴張計劃，將在其現有產能基礎上進行大幅擴產。
恩捷股份公告稱，根據主要鋰電池廠商產能規劃，到2025年之前，公司主要客戶預計鋰電池的整體產能將超過920GWh。假設按照1GWh鋰電池對應隔膜需求1500萬平方米估算，公司現有客戶在2025年之前將有每年超過138億平方米鋰電隔膜需求。
恩捷股份2021年滿產滿銷，有市場預計出貨量達28億平方米。現有產能遠不能滿足下遊需求。
在當前的鋰電池隔膜供需市場，甲乙雙方的角色也較為微妙。
不久前的11月10日，恩捷股份與寧德時代成立合資公司，雙龍頭合作深度綁定，約定80億元共同投資設立一家平台公司，主要從事幹法及濕法隔膜業務。恩捷股份持股51%，寧德時代持股49%。新公司將與江西恩博合資設立幹法隔離膜項目公司，規劃產能為20億平/年。寧德時代將對新公司的隔膜產品享有優先采購權。
同時，寧德時代還“預定”了未來五年的供貨權。雙方協議，同等商務條件的情況下，未來五年恩捷股份在全球供貨的全資子公司的濕法隔離膜產品，將向寧德時代優先供應。
其餘鋰電巨頭需求也不亞於此。恩捷股份表示，將通過本次募投項目的實施，提升自身隔膜產能，從而匹配下遊客戶快速擴產的趨勢，進一步擴大市場占有率。
為此次擴產，恩捷股份在11月22日還公告終止了半年前的定增購買資產項目，當時計劃募資金額不超過15.42億元，公司稱將資金全力投向鋰電池隔離膜項目。
此次定增的募投項目究竟能新增多少產能，何時回收成本？從公告來看，恩捷股份的五大擴產項目均經濟效益良好。
其中，重慶恩捷高性能鋰離子電池微孔隔膜項目（一期）（二期）各計劃投資15億元和30億元，擬使用募集資金投入7億元和24億元。兩個項目預計分別新增鋰電池隔膜年產能4億平方米、8億平方米，投資回收期均不超過7年。實施主體為上海恩捷之全資子公司重慶恩捷。
江蘇恩捷動力汽車鋰電池隔膜產業化項目計劃投資52億元，擬募資投入48億元，預計新增鋰電池隔膜年產能20億平方米，投資回收期7.24年。實施主體為上海恩捷之全資子公司江蘇恩捷。
江蘇睿捷動力汽車鋰電池鋁塑膜產業化項目計劃總投資16億元，擬募資投入13億元，預計新增2.8億平方米鋁塑膜年產能。預計稅後內部收益率為25.42%，投資回收期5.40年。
此外，蘇州捷力年產鋰離子電池塗覆隔膜2億平方米項目計劃投資10億元，擬募資投入6億元，投資回收期不超過7年。
從具體五大投入項目來看，恩捷股份一手擴鋰電池隔膜產能，一手新增鋁塑膜項目，豐富產品布局。
其中值得一提的是，鋁塑膜作為軟包電池的封裝材料，是軟包電池產業鏈中技術難度最高的環節之一，對軟包電池的質量有至關重要的影響。恩捷股份募投項目將豐富公司產品線，加強其在軟包電池領域的布局。
受益於行業形勢的一片大好，在二級市場上，恩捷股份股價也突飛猛進。恩捷股份2016年9月登陸資本市場，發行價23.41元/股，後經一次10股轉10股和一次10股轉7股的高送轉，發行價降至6.89元/股。
恩捷股份2021年11月22日上漲4.25%，最新收盤價270元/股，不算上分紅收益，僅股價漲幅已超過38倍，最新市值2400億元左右。
公司盈利能力持續快速上升。2018年至2020年，恩捷股份營業收入不斷站上20億元、30億元、40億元關口，資產規模也從77.02億元擴張至205.72億元。
到了2021年1月-9月，公司實現營業收入53.68億元，同比增長107.97%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤17.51億元，同比增長172.06%。
分析人士對恩捷股份後期預測也十分樂觀。
東吳證券分析師曾朵紅認為，恩捷股份加速產能布局，2021年第四季度排產持續向上，公司滿產滿銷，且由於隔膜行業非高能耗產業，限電對公司產能影響較小。2022年行業供不應求，行業產能利用率維持高位，公司產能擴張速度領先，預計2022年年底產能有望達65億平方米左右，全年出貨預計達50億平方米左右，同比增長超過75%。
浙商證券指出，恩捷股份通過六大基地內生產、擴產疊加並購，以及合資外延擴產，目前已規劃濕法隔膜產能超100億平。該機構並測算，恩捷股份的全球市占率將從2020年的27%，持續上升至2023年的35%以上，2025年全球市占率有望達50%。
不過值得注意的是，恩捷股份的此次擴產是基於新能源汽車市場需求同步擴張的基礎上的，若鋰電池廠商後續因產業政策、市場需求等方麵出現變化，且需求低預期增長，或會影響部分新增產能的消化。
同時，未來電池技術的更新迭代也是風險點之一。當前電子產品和純動力汽車電池的主流選擇是鋰離子電池，其他新興電池如全固態電池等技術尚不成熟，距離商業化還有相當長的一段時間，但如果未來全固態電池等新興電池突破技術瓶頸、實現量產並完成商業化進程，則對鋰電池、鋰電池隔膜的需求將受到影響。
