自上次聯邦公開市場委員會(FOMC)會議以來，欧洲欧元美聯儲措辭偏向強硬，央行压力元展市場對於美聯儲加快縮減購債規模甚至提前加息的本周預期都有所升溫。而歐洲央行方麵，面临對歐洲央行觀察人士的多重兑美調查顯示，他們預計歐洲央行將把4月以來的现悲購債規模削減一半。他們還認為，观信歐元區若要在2022年末之前暫緩高通脹，欧洲欧元意味著數年之後才會升息。央行压力元展

調查顯示，本周分析師家預計歐洲央行將從4月份起將債券購買規模減半

一項調查顯示，面临分析師大多預期歐元區經濟將在2022年穩定增長，多重兑美而在分析師看來，现悲經濟增長麵臨的观信最大風險並非持續的通脹，而是欧洲欧元奧密克戎變種毒株的傳播。盡管疫情變化的風險是全球性的，但歐洲央行的反應與美國和英國不同，這兩大央行很可能會在2022年將利率從接近零的水平上調，其中英國央行甚至可能最早在2月就會加息。

歐洲央行已經表示，在債券購買結束後“不久”就會加息因此，預計歐洲央行將至少在2023年底前保持關鍵利率不變，存款利率為-0.50%，再融資利率為零。

法比奧Balboni，匯豐(HSBC)高級經濟學家表示：“我們認為，到2023年底，加息的條件應該得到滿足，因此，鑒於結束量化寬鬆和首次加息之間的硬性順序，歐洲央行可能會在那時才宣布結束資產購買計劃並短期加息。”

歐洲央行每月在兩個計劃下購買800億歐元債券，最近的疫情緊急購買計劃(PEPP)下購買600億歐元債券，該計劃料將於3月結束，APP計劃下購買200億歐元債券。

歐洲央行料維持400億購債規模至2022年底，APP最晚或延續至2025年

調查還顯示，4月之後，歐洲央行將維持每月購買400億歐元債券，直至明年年底，一些人預計歐洲央行的購買行動將持續到2023年年中。21位分析師的預估中值顯示，APP將增加200億歐元，總計將增加400億歐元。

但在20名受訪者中，有13人表示，如果歐洲央行批準提高貸款利率，將會有一個更長的期限。其餘的人則表示，歐洲央行將會采用每月固定購債額度。

荷蘭合作銀行高級宏觀策略師Bas van Geffen預計："歐洲央行將承諾至少在2022年底前維持APP資產購買，但可能不會承諾在全年維持每月400億歐元的購債規模。 Geffen及其他多位分析師認為，歐洲央行也可能在明年全年維持APP購債。

大約70%(即26人中有18人)回答了另一個問題，稱APP將在2023年底完成，5人表示將在2024年第四季度完成，3人表示將在2025年第四季度完成。

通脹風險麵臨上行，疫情通脹等因素或阻礙複蘇步伐

與此同時，對歐元區通脹的普遍預期連續第六個月上升，預計將超過歐洲央行到明年第三季度2%的目標。

荷蘭國際集團(ING)首席經濟學家胡特(Peter Vanden Houte)表示:“通脹一直過高，中期通脹前景的不確定性有所增加，風險偏向上行。”

11月份通脹率飆升至4.9%，達到25年來的最高水平，預計本季度和下季度平均通脹率分別為4.4%和3.5%。相比之下，上個月的調查分別為4.1%和3.1%。

在今年以同樣的速度增長後，明年的平均增長率預計為2.5%，高於去年11月預測的2.2%和2.4%。這比歐洲央行最新預測的1.7%和2.2%都要高。

預計經濟本季度增長0.6%，下季度增長0.7%，較一個月前的0.8%略有下降。預計明年的平均失業率為4.2%，與上月持平，2023年將降至2.3%，高於2.1%。

31名受訪者中有18人(約60%)表示，奧密克戎毒株變體的傳播是明年歐元區經濟麵臨的最大下行風險。11人認為通貨膨脹將持續，另外2人認為極端的財政緊縮和能源價格上漲。

期權市場指標暗示歐元兌美元悲觀情緒

根據最新期權市場數據，衡量看漲期權和看跌期權的歐元兌美元一個月風險逆轉指標(RR)在創下三連陽後轉跌。因為市場對美聯儲將加快縮減購債規模和加息的預期更加堅定。在歐洲央行(ECB)和美聯儲(Fed)召開關鍵貨幣政策會議之前，這一悲觀信號推動了歐元兌美元多頭的焦慮情緒。

不過值得注意的是，以聖路易斯聯聯儲10年盈虧平衡通脹率來衡量的美國通脹預期，最近依然低迷，這意味著美聯儲鷹派麵臨挑戰。

從技術層麵來看，自9月底以來在1.1345附近的下行趨勢線將成為短期關鍵阻力位，而歐元兌美元空頭則在等待1.1230的明顯下行突破，以便出現新的賣盤。


(歐元兌美元日線圖)

北京時間12月13日15:28，歐元兌美元報1.1288/90。