(資料圖片僅供參考)

即將過去的东海5月，國內甲醇市場在供需雙弱、期货成本支撐缺乏的基本甲醇价格将承基本麵下弱勢下行，並創下三年來新低的面偏1953元/噸。展望6月份甲醇市場，弱月東海期貨觀點認為，或仍6月甲醇供應過剩格局無法改變，东海且成本端煤炭市場短期供需錯配難以扭轉供應過剩的期货局麵，綜合影響下，基本甲醇价格将承預計甲醇價格重心仍將下移，面偏適合空配。弱月

“5月甲醇主力合約價格持續下行，或仍創3年新低。东海主要利空因素一方麵來自美聯儲加息導致的期货經濟衰退預期悲觀，銀行風險以及美債上限問題等國際宏觀影響，基本甲醇价格将承另一方麵國內4季度數據不及預期，經濟複蘇偏弱，繼續打壓商品價格。同時動力煤庫存持續上漲，價格一路下跌，帶動煤化工成本重心下移，甲醇進入下行通道。”東海期貨分析師馮冰介紹說，展望6月份，甲醇新增產能壓力依然較大，進口維持較高水平，供應偏寬鬆，雖然新興下遊開工或有提升預期大，但煤炭成本或繼續下移，甲醇供應過剩格局無法改變。

具體來看，馮冰進一步表示，從供應端看，5月檢修較為集中，主要集中在西北地區，西南地區整體負荷提升拉高全國開工率。據金聯創統計，5月底6月初甲醇裝置重啟涉及產能大約1100萬噸，6月開工率預計繼續上升。

與此同時，6月國內甲醇新增產能壓力依然較大：遼寧錦州豐安12萬噸焦爐氣製甲醇裝置與5月初投產，目前負荷300噸/天左右；徐州龍興泰裝置5月底附近投料。

進口方麵，海關數據顯示，2023年4月我國進口甲醇90.604萬噸，環比下降20.05%，同比下降20.64%，但1-4月累計進口量較上年同期增長5.94%。在馮冰看來，雖然國內4月甲醇進口不及預期，但由於部分進口被推遲至5月，使得5月份中國甲醇進口量或增至130萬噸附近，而6月進口預計也將達到125萬噸左右。

相比之下，甲醇下遊需求彈性卻相對有限。當下正值甲醇傳統下遊的需求淡季，“傳統下遊利潤不佳，且即將步入淡季，開工負荷有下降預期。”馮冰進一步表示，但MTO/MTP裝置利潤逐漸提升，部分裝置有重啟預期，後續仍需關注。

此外，從成本端看，雖然6月是安全生產月，疊加氣溫回升導致夏季供電需求上行，減緩煤炭市場供需矛盾，但仍難以逆轉供應過剩格局，這使得煤炭成本或繼續下移。再加上宏觀上，美國債務上限問題原則性協議達成，令市場風險情緒有所緩解，但美聯儲加息等幹擾因素仍在，宏觀麵整體仍難言樂觀。

綜合來看，東海期貨認為，6月甲醇供應端有增加預期，需求端彈性較小，成本端或繼續下移，基本麵供應過剩格局無法改變，價格料將繼續承壓，適合空配。但是，“09合約估值不高單邊下跌空間有限，可關注9-1反套。”馮冰提示。

（文章來源：新華財經）

標簽：