12月13日，月日機構對股市、机构大宗商品、对金点汇外匯以及央行政策前景觀點匯總：



1.凱投宏觀:股市基本收複變異病株導致的融市跌幅；

凱投宏觀稱，全球股市已基本收複了奧密克戎變異株導致的场观損失，但圍繞這一新變種的月日不確定性仍對經濟前景構成風險 

2.經紀商Oanda：預料本周金價風險偏向上行；

①Oanda高級市場分析師Ed Moya：美國11月CPI年率未達7%，市場開始相信通脹會持續一段時間，机构但勢頭放緩，对金点汇這導致風險資產上升，融市美元轉跌，场观交易員預期美聯儲不會在明年夏季前被迫加息；
②目前正是月日利多黃金的最佳情境，即通脹上升，机构增速放緩，对金点汇預料本周金價風險偏向上行，融市1790-1795美元/盎司是场观可以合理預期的價位

3.法國興業銀行：預計明年第一季度金價站上1945美元；

①在最新公布的一份報告中，法國興業銀行分析師表示，預計到2022年第二季度國際黃金價格將在每盎司1900美元左右。上個月這家法國銀行預計2022年第一季度金價將升至1945美元；
②法國興業銀行大宗商品分析師表示，2022年第一季度可能是全年金價的高點。該行重申，盡管鮑威爾重獲提名，立場強硬，但利率策略師預計在明年第二季度前不會加息，表明實際利率為負，這是黃金價格的重要支撐

4.荷蘭國際：美聯儲料宣布加速縮減購債；

①荷蘭國際銀行首席經濟學家詹姆斯·奈特利認為，預計美聯儲將宣布加速縮減購債速度，明年1月購債規模進一步減少300億美元（至600億美元），2月再減少300億美元，3月之後停止購債；
②此外應該關注點陣圖，因為今年3月還顯示2024年前不太可能加息，6月更新後前移至2023年，9月點陣圖顯示加息中位數在2022年。預計美聯儲即將公布的點陣圖將顯示美聯儲明年加息2次

5.荷蘭國際：受奧密克戎變異株不確定性影響，英國央行或推遲加息；

①荷蘭國際銀行稱，由於奧密克戎變異株形勢仍高度不確定，英國央行下周很可能再次維持利率不變。但假設新變異株不會對經濟增長前景造成嚴重阻礙，預計政策製定者將在明年2月份加息。英國央行官員一直在表達對通脹的擔憂，奧密克戎變異株對供應鏈複蘇的影響有可能進一步加劇通脹；
②在很大程度上，情況將取決於明年1月GDP承受的打擊，而如果英國進一步出台限製措施，英國央行可能會進一步推遲加息至2022年。不過，我們認為英國央行的未來方向相當明確，預計明年會有兩次加息

6.瑞士信貸：美聯儲最新點陣圖料比市場預期更顯鷹派；

①瑞士信貸分析師James Sweeney稱，預計美聯儲點陣圖將顯示在2022年加息兩次，2023年和2024年分別加息四次。點陣圖顯示出的未來三年這10次加息將較當前市場定價鷹派得多；
②QE方麵，預計美聯儲將從一月中旬開始把每月的縮債規模由150億美元調整為300億美元，並在2022年3月中旬結束縮債計劃。此外，預計美聯儲還將下調今明兩年的失業率預期，並小幅上調通脹預期

7.野村證券：預計歐洲央行將於2023年中開始加息；

①12月11日消息，野村證券表示，調整了對歐洲央行政策利率的看法，預計歐洲央行將在2023年年中以後的每次含經濟及通脹預測的會議上加息10個基點，即3月、6月、9月和12月會議；
②購債方麵，預計緊急抗疫購債計劃（PEPP）將於明年3月結束，從4月開始料將資產購買計劃規模從每月200億歐元提高到400億歐元，並將維持在這一水平直至2022年底；
③此後，歐洲央行將在2023年第一季度將規模縮減至每月200億歐元，然後在春季完全停止這一購債計劃 

8.野村證券：2022年全球經濟將麵臨停滯風險而非滯脹；

①野村證券認為，到2022年底，全球經濟麵臨的更大風險可能是停滯，而不是滯脹，因為成本驅動的價格壓力會損害仍屬疲軟的國內需求，而更緊縮的財政和貨幣政策會拖累經濟；
②如果美國的通脹在2022年上半年失控(這不是野村的基本情景)，美聯儲可能會祭出激進的加息手段。如果這種情況成為現實，則進一步強化了其觀點，即2022年底世界經濟麵臨的更大風險是長期停滯，而不是滯脹；
③預計美國明年下半年將麵臨更加疲軟的局麵，第四季度的年化增長率略低於2%，這有助於美聯儲繼續逐步加息。另外，預計歐洲央行明年不會加息，因為該央行認為通脹最終會回到目標以下

9.花旗：預計美聯儲將在明年6月首次加息；

①上周晚些時候，前紐約聯儲主席杜德利暗示，市場將對修正後的美聯儲點狀圖感到意外，這或表明美聯儲將在2022年及以後進一步加息。雖然點陣圖的加息時間料將繼續提前，但相對於市場預期而言這是否會是一個重大的鷹派意外，似乎不太確定；
②花旗分析師仍預計美聯儲的加息速度和幅度極有可能高於市場定價或美聯儲點陣圖顯示的水平。我們的基本預期是美聯儲將於明年6月首次加息，與市場預期大致相符，後續或將每季度加息一次，直至政策利率達到2%左右

10.花旗：英國央行料將維持利率不變，明年或加息兩次；

①花旗預計英國央行貨幣政策委員下周四將維持利率不變。奧密克戎變異株的蔓延已經取代了休假計劃的結束，成為關鍵的不確定性。然而，勞動力市場緊縮和一些需求增強的跡象意味著貨幣政策委員會仍有可能在2022年初發出收緊政策的信號；
②花旗分析師現在預計，英國央行將在明年2月加息15個基點，5月進一步加息25個基點，隨後將暫停加息，直到2023年5月。然而，如果新冠疫情持續惡化或進一步推遲，英國央行可能會在2022年隻加息一次，甚至根本不加息

11.花旗：不確定性高企之際，歐洲央行或僅作出無法推遲的部分決定；

①花旗稱，歐洲央行本周會議是在高度不確定性和理事會內部嚴重分歧的背景下召開的。預計這將導致委員會隻做出一些無法推遲的決定（即與購債有關的決定），並做出要求創新最少的決定；
②這可能意味著在2022年3月如期終止緊急抗疫購債計劃（PEPP），對PEPP結束後的淨資產購買僅承諾至2022年12月，並在淨購買和再投資中保留一種可能在實際中無法實現的靈活性承諾 車

12.道明證券：預計美聯儲聲明措辭料更加鷹派，美元或受青睞；

①道明證券預計美聯儲本周將宣布加快縮債速度，達到每月300億美元，與明年3月結束QE的步伐一致。美聯儲官員們可能還會通過聲明、經濟預測和點圖來傳達更鷹派的基調。預計點陣圖將顯示，2022年可能會加息50個基點；
②通脹和經濟增長的放緩足以將加息推遲到2023年，但就目前而言，強勁的數據正在鼓勵美聯儲持鷹派態度。從實際情況來看，鷹派的經濟預測、更快的縮債步伐以及來自奧密克戎變異株的威脅減少，仍使美元受到青睞